4月经济运行数据公布 宏观政策仍存较大操作空间

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  5月15日,国家统计局公布4月经济数据,尽管国内经济运行继续保持了总体平稳的发展态势,但多项重要数据大幅低于市场预期仍然引发市场隐忧。

  其中,4月份全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,增速比上月回落3.1个百分点,比1—2月份加快0.1个百分点;社会消费品零售总额30586亿元,同比增长7.2%,增速比上月回落1.5个百分点;全国城镇调查失业率为5.0%,比上月下降0.2个百分点。1—4月,全国固定资产投资(不含农户)155747亿元,同比增长6.1%,增速比去年全年加快0.2个百分点。

  “从宏观数据来看,工业、消费、投资增速均有不同程度的回落,反映需求端走弱趋势仍然存在。”交通银行(行情601328,诊股)(港股03328)金研中心高级研究员刘学智对时代周报记者表示,在3月经济数据出现普遍回升后,4月的数据反映宏观经济出现明显回调。

  “当前内外部环境比较复杂,不稳定不确定因素增加,这对4月的经济数据造成一定影响,但这只是暂时性的。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时指出,随着更大规模的减税降费落到实处,以及政府出台更多刺激经济的宏观政策,预计二季度经济数据将会逐渐转好。

  “我们还有一个非常重要的优势,那就是宏观政策空间仍然是比较大的。” 国家统计局新闻发言人刘爱华在5月15日召开的国务院新闻办发布会上指出,目前通胀水平还是不高,财政赤字率也比较低,外汇储备比较充足。从这些方面看,宏观政策操作的空间还比较大,政策工具比较丰富、比较充足。宏观政策的可操作空间较大,将成为推进中国经济平稳健康发展的重要保障。

  宏观经济受压

  作为推动经济发展的“三驾马车”,投资、消费、出口在4月的表现并不理想。

  其中1—4月份,全国固定资产投资同比增长6.1%,增速比1—3月份回落0.2个百分点,是近8个月来的首次回落;4月份社会消费品零售同比名义增长7.2%,较3月份回落1.5个百分点,为近16年来首次降到8%以内;而较早之前海关总署公布的4月份进出口数据显示,4月中国进出口总额2.51万亿元(人民币,下同),同比增长6.5%,增速比3月下滑3.1个百分点。

  “从目前情况来看,中美贸易摩擦将会导致出口数据进一步受压,而消费升级对经济的拉动作用并不能够一朝一夕建立起来,因此投资仍然是当前拉动经济的重要力量。”申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券固定收益总部副总经理范为在接受时代周报记者采访时指出,2018年的制造业投资增速超预期,很大程度上是环保政策收紧而带来的设备更新需求,而非扩大产能。这部分需求在设备更新完成后,短期不会再度投资,因此2019年的制造业投资增速可能会呈下行态势。

  根据国家统计局公布的数据,1—4月份制造业投资累计增长2.5%,增速比一季度回落2.1个百分点,是2005年以来的历史新低,但投资结构进一步优化。1—4月份,高技术制造业投资增长11.4%,增速与一季度持平,高于全部制造业投资8.9个百分点。

  “目前基建投资也仍未承担起拉动经济发展的重任。”连平在接受时代周报记者采访时指出,4月份基建投资(不含电力)增速为4.4%,与上个月持平,增速仍然较低,基建补短板效果有待进一步显现。

  相比之下,房地产成为拉动固定资产投资的主要力量:1—4月份,房地产开发投资同比增长11.9%,增速比一季度小幅提高0.1个百分点;房地产开发企业新开工面积增长13.1%,提高1.2个百分点;商品房销售额增长8.1%,提高2.5个百分点;4月末,全国商品房待售面积比3月末减少266万平方米,同比下降9.4%。

  “对于房地产拉动经济发展,中央‘房住不炒’的态度一直十分坚定,加上之前政治局会议再次重提结构性去杠杆,通过房地产拉动经济不存在可持续性。”范为告诉时代周报记者。

  货币政策不松不紧

  尽管4月宏观经济数据不尽如人意,但稍早之前公布的4月金融数据,则反映实体经济融资状况已得到明显改善。

  据初步统计,2019年1—4月社会融资规模增量累计为9.54万亿元,比去年同期多1.93万亿元。4月末社会融资规模存量为209.68万亿元,同比增长10.4%。其中对实体经济发放的人民币贷款余额为141.85万亿元,同比增长13.5%。

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