“六稳”确认宏观政策新方向

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由于中美贸易战出现升级趋势,给市场投下了很大的阴影,市场对宏观经济政策的走向尤为关注,不少研究机构此前预测,中国宏观经济政策会出现大的转向。

近日,中央政治局会议为今年后半段的宏观政策确定了基调,依旧维持了年初的积极财政政策与稳健货币政策的组合。第一次提出了“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的工作方向,“稳”字当先,呼应了市场关切,给了市场一颗“定心丸”。

“六稳”的提法是第一次,但如果梳理宏观政策脉络,可以发现,这些方面的政策举措一直在推进。稳就业方面,一直以来通过鼓励创新创业,对小微企业实施减税、融资等一系列的举措,吸纳社会就业。稳金融近期主要是通过定向降准、扩大央行融资抵押品范围等办法,向经济注入流动性。稳外贸主要是出口退税分担机制,加大出口金融服务等政策内容。稳外资近期的重大举措是国家出台了《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》,放宽市场准入,给予外资税收优惠政策等。对于稳投资,上个月的国务院常务会议明确了有效保障在建项目资金需求等措施。稳预期,则是确保改革开放的大方向,确保重大政策的延续性,不出现急转弯,,给公众对于社会经济运行有一个相对稳定的愿景。因此,应该说“六稳”不是在政策上另辟蹊径、另起炉灶,而是对近期宏观政策方向的一次确认,“六稳”本身就释放了稳定预期的重要信号。

就业是最大的民生,稳就业就是保民生,因此,把稳就业摆在“六稳”首位。6月份,全国城镇调查失业率4.8%,处于历史低位,规模以上企业从业人员平均工资同比增长10.1%,工资水平持续提高,就业形势较好。从这个角度看,稳就业的提出主要是考虑未来中美贸易摩擦升级会导致的冲击,是未雨绸缪。据统计,外贸直接或间接带动的就业达到1.8亿左右,占全国就业总数的23%左右,如果中美贸易摩擦升级,对社会就业将会有一个很大的影响。稳外资、稳外贸、稳投资则是从总需求的角度出发,针对投资、出口拉动力减弱的情况而言,上半年,全国固定资产投资29.7万亿元,同比增长只有6%,资本对GDP增长的贡献率为31.4%;贸易顺差9013亿元,比上年同期下降26.7%,货物和服务净出口对GDP增长的贡献率为-9.9%,这些问题在近年是比较明显的。稳金融、稳预期则是为经济增长提供一个相对平稳的经济环境。

强调稳定政策意味着经济中存在不稳定因素,这些不稳定因素有内外两个方面:内部主要是近期出现的P2P爆雷,企业和平台公司违约事件等不断增多,这些不稳定因素与去杠杆有一定的关联,但不能归因为去杠杆,因为这些企业的运行本身存在严重问题,风险爆发只是迟早的事情。此外,财政风险也不容忽视。一些地方出现了延迟发放工资、延迟发放养老金的事件,这些都是内部不确定性。内部这些不稳定因素是历史累积形成的,带有周期性的特征。外部主要是中美贸易摩擦,世界贸易格局的深刻改变,这些影响因素不是一时的,而是长远的。

笔者认为,稳定政策的目的是为改革赢得宝贵时间,只有深入推进改革,把改革进行到底,才能实现经济行稳致远。政治局会议强调,推进改革开放,继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。可以预计,下一步,中央将继续加大改革开放的广度和深度,一些重大领域的改革将会出现新的突破。财税金融、国企国资将会是改革的重点,对于股市、汇市的影响将会逐步显现。以《关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》为标志,中国对外开放已经迈入了一个新的时期,开放范围之广、开放力度之大都是前所未有的。这说明政策思维上已经走出了外需不足内需对冲的短期模式,着眼于中国参与国际经济分工的长远战略思维,是一项“功在当代,利在千秋”的举措,必将会对中国经济注入新的动力。

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